中国银河:给予上海建工买入评级

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中国银河证券股份有限公司龙天光,张渌荻近期对上海建工进行研究并发布了研究报告《归母净利润稳健提升,属地优势有所强化》,本报告对上海建工给出买入评级,当前股价为2.74元。

上海建工(600170)

事件:公司发布2024年三季度报告。

归母净利润稳健提升,毛利率小幅改善。2024Q1-3,公司实现营收2140.13亿元,同减4.05%;实现归母净利润13.51亿元,同增4.30%;实现扣非净利润7.89亿元,同增0.21%。公司实现经营活动现金净流量-214.94亿元,同比多流出158.96亿元。Q1-3公司毛利率为8.19%,同比提升0.02pct,其中,建筑施工、设计咨询、建材工业和房产开发业务毛利率分别为6.76%、26.07%、12.85%和7.50%,较上年有稳有进;净利率为0.69%,同比提高0.09pct。

聚焦主责主业,强化属地优势。2024Q1-3,集团围绕核心业务,聚焦重大区域、重点领域、重要客户项目,新签合同2,778.03亿元,同减9.18%。其中,建筑施工新签合同2,313.85亿元,同减5.43%;设计咨询新签合同141.66亿元,同减8.11%;建材工业新签合同219.96亿元,同增2.69%;房产开发新签合同52.94亿元,同减54.33%;城市建设投资新签合同0.1亿元,同减81.68%。前三季度公司强化属地优势,在上海市场新签合同2,053亿元,占新签合同总额的74%,较去年同期提升2.03pct;集团承担上海市重大工程111项,占全市比例为58%。

有序推进工程建设,大力发展新兴产业。集团有序推进工程建设,国家儿童医学中心(上海)、上药生物医药产业基地一期、上海久事国际马术中心、世博文化公园“花艺园”、江阴泰富临港医院、眉山环天府新区快速通道、乌鲁木齐东进场高架道路等一批重大工程实现了竣工交付。浦东机场“南下工程”、东方枢纽上海东站、高铁上海松江站、北外滩91号地块项目等超级项目实现建设节点目标,力保年度稳增长目标。集团大力发展城市更新、智慧运维、生态环保、水利水务、新基建等新兴业务,新签新兴业务合同额702亿元,占新签合同总额的25%,持续培育种子工程、未来产业。

投资建议:预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.13、18.21、20.18亿元,分别同增9.97%/6.30%/10.81%,对应P/E分别为14.11/13.27/11.98x,维持“推荐”评级。

风险提示:固定资产投资下滑的风险;新签订单不及预期的风险;应收账款回收不及预期的风险;海外业务发展不及预期的风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,兴业证券黄杨研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为66.01%,其预测2024年度归属净利润为盈利16.39亿,根据现价换算的预测PE为15.5。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级3家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为3.0。

以上内容据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

标签: 合同 上海建工 归母净利润

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